O'zaro fondi nima va uning vazifalari nima? Investitsiya fondlari va ularning boshqaruv

Rossiya bozorida mavjud eng qulay va barqaror moliyaviy vositalar orasida o'zaro investitsion fondlar mavjud. Ular har bir istagan fuqaroga muayyan aktivlarga investitsiya qilishdan daromad olishiga imkon beradi. Ushbu moliya institutlarining faoliyatining o'ziga xos xususiyati nima? Qanday daromadlarni kutish mumkin, investitsiya fondlari bilan ishlash?

Birlik investitsiya jamg'armasi nima?

Birgalikdagi fond yoki unitar investitsiya jamg'armasi nima? Bu omonatchilarning kollektiv ishtiroki tartibida mablag'larni investitsiyalashning maxsus shakli hisoblanadi. Agar hamkorlarning ishi muvaffaqiyatli bo'lsa, mablag'larni maxsus tashkilotning ishonchli boshqaruviga o'tkazish va keyinchalik daromad olishni qabul qilish nazarda tutiladi.

O'zaro investitsiyalarga investitsiyalar muayyan aktsiyalarni sotib olish yo'li bilan amalga oshiriladi - "aktsiyalar". Bunday holda, omonatchilar o'z egalari bo'lib qoladilar, boshqaruv kompaniyasi faqat zarur moliyaviy operatsiyalarni amalga oshiradi.

O'zaro fondlar nima qiladi?

Investorlarning o'zaro mablag'ga yo'naltirilgan asosiy maqsadi - foyda olishdir. O'zaro mablag'lar sarmoyalar bo'yicha katta tajribaga ega bo'lmagan investorlarni ham qarzga olishga imkon beradi - tegishli ishlarning barcha hajmini boshqarish kompaniyasi boshqaradi. Ushbu tashkilot mutaxassislari o'zlarining bilim va ko'nikmalariga tayanib, ular boshqaradigan pulni investitsiyalash uchun eng yaxshi variantni topishadi. Boshqaruv kompaniyasi omonatchilar sarmoyasidan foydalangan holda amalga oshiriladigan moliyaviy bitimlar foiziga ishlaydi.

Investitsiya fondlarining huquqiy maqomi

Investitsiya fondlarining huquqiy maqomi qanday? Shuni ta'kidlash joizki, ular yuridik shaxs emas. Shu bilan birga, bunday investitsion fondlarning boshqaruvchi korxonalari ham bo'lishi kerak. Umuman olganda, huquqiy maqomdagi o'xshashlik huquqiy munosabatlar sub'ekti - o'zaro fond va Jinoyat kodeksining soliqlardan ortiq to'lamaganligi bilan bog'liq. Xazinadagi ularning o'zaro kelishilgan sxemasi bo'yicha sotilishi faqat aktsiyalarni sotish bo'yicha investor tomonidan tushgan tushumlarga, shuningdek, Jinoyat kodeksining xo'jalik sub'ekti sifatida qonuniy yig'imlarga nisbatan qo'llaniladi.

Qanday qilib pul ishlaydi

Birlik jamg'armasi ichki qoidalar asosida faoliyat yuritadi. Ular omonatchilarning boshqaruv kompaniyasiga pul mablag'larini o'tkazish shartlarini belgilaydi. Tegishli tashkilot o'z fondiga tegishli mol-mulkni boshqarish huquqini tasdiqlovchi litsenziyaga ega bo'lishi kerak. Ushbu hujjat Qimmatli qog'ozlar bozori bo'yicha federal komissiya tomonidan chiqarilgan. Bir boshqaruv kompaniyasi bir nechta investitsiya fondlarini yaratishi mumkin.

Tegishli struktura davlatdan litsenziya olgach, depozitariy, registrator, mustaqil baholovchi, shuningdek, auditor bilan bir necha shartnoma tuzishi kerak. Yuqorida aytib o'tilgan qoidalar FCSM registrlariga kiritilishi kerak. Shuningdek, tegishli davlat tuzilmasida ro'yxatdan o'tkazish alohida hujjatga - aktsiyalarni chiqarish emissiya risolasi asosida amalga oshiriladi. Boshqaruv kompaniyasi barcha rasmiylashtirilgandan so'ng, u moliyaviy faoliyatni boshlashi mumkin.

MC faoliyatining birinchi bosqichi birliklarni asosiy ajratishdir. Ushbu yo'nalish mobaynida SM smning minimal miqdorini to'plashi kerak. Agar buni amalga oshirish mumkin bo'lmasa, mablag'lar jamg'armasini tugatish kerak, pullar esa omonatchilarga topshiriladi.

Pul mablag'larini nazorat qilish

Investitsiya fondlarining faoliyati davlat nazorati ostidadir. Buni amalga oshiradigan asosiy organ FCSM. Shunday qilib, qonun chiqaruvchi fond o'zaro faoliyatni tartibga solish bo'yicha chora-tadbirlarni ishlab chiqishda ma'lum investitsion tuzilmalarga mos keladigan muayyan qoidalar tuzildi.

Masalan, investitsiya fondlariga tegishli aktivlarni bir kompaniya boshqarishi va boshqasiga joylashtirilishi kerak. Qonunchilik darajasida investitsiyalar to'g'risidagi ma'lumotlarni batafsil yoritishni talab qiladigan me'yorlar belgilanadi. Mutahassilar fondi hisobotlarida ma'lumotlarning yuqori darajada ifodalanishi ham nazarda tutilgan.

Daromad kafolatlanganmi?

Investitsion fondlar faoliyatining o'ziga xos xususiyati omonatchilar uchun daromad olish kafolat bermaydi. Birjadagi investitsiya fondini boshqaradigan kompaniya investor so'ragan hollarda aktsiyalarni sotib olishlari kerak, ammo ushbu tuzilmalar uchun rentabellik bo'yicha qonuniy talablar yo'q. Ya'ni, investitsion tajribaga ega bo'lmagan sarmoyadorlar uchun investitsiya fondlari sifatida moliyaviy vositalar sifatida joylashtirilganligiga qaramasdan, kapital egalari barcha bozorning xatarlarini bilishadi.

Birlikning mohiyati

Keling, qanday investitsiya birliklari haqida batafsilroq ko'rib chiqaylik. Mablager pul mablag'larini UIFga o'tkazganda, u aslida tashkilotdagi ulushga ega bo'ladi. Shunday qilib, unitar investitsiya fondining investitsion ulushi - bu shaxsiylashtirilgan xavfsizlik bo'lib, bu uning egasi fond fondining egalaridan biri ekanligidan dalolat beradi. Ushbu fuqaro Jinoyat kodeksining investitsiya fondini to'g'ri boshqarilishini kutish huquqiga ega. Shuningdek, u ishonchni boshqarish shartnomasi bekor qilingan taqdirda kompensatsiya olish huquqiga ega.

Bir ulush eng kam qiymatga ega emas. Uning pul qiymati fondning sof aktivlari narxida ifodalanadi. Boshqacha aytganda, sotib olingan birlikning qiymati - o'zaro fond jamg'armasining umumiy summasining birliklari soniga bo'linadi. Tegishli aktsiyalar bahosi investitsion natijalarga qarab o'zgaradi. Hissa aktsiyalar kabi qimmatli qog'ozlarning emissiya turi deb hisoblanmaydi. Shu bilan birga, moliyaviy vositalarning tegishli turini birliklardan olish mumkin emas. O'zaro investitsiyalar fondi kapitalidagi aktsiyalarning umumiy soni qonun bilan cheklanmaydi.

Pul mablag'lari turlari

Keling, qanday investitsiya fondlari borligini o'ylab ko'ring. Ularning tasnifi uchun bir necha mezon mavjud. Eng ko'p uchraydigan mablag'lardan biriga ko'ra, uchta turga bo'lingan: ochiq, yopiq, shuningdek interval. Ularning o'ziga xosligi nima?

Ochiq foydali fond - ushbu toifadagi eng ko'p uchraydigan moliyaviy tashkilot. Ularning asosiy xususiyati aksiyalarni bepul olish va sotishdir. Kapital miqdori, shuningdek, omonatchilar soni cheklangan emas. Ko'rib chiqilayotgan Qarzdorlik fondlari turiga nisbatan yuqori likvidli aktivlarga investitsiya qilish xosdir.

Yopiq aktsiyadorlik jamg'armalari poydevor qo'yilganda tashkil etilgan birliklarni sotish bilan tavsiflanadi. Ushbu tuzilmalar aktsiyalarni sotib olmaydilar, pretsedentlarni hisobga olmaydilar, deponent esa Jinoyat kodeksining talablariga javob beradi. Tegishli fondlar, qoida tariqasida, investorlar bilan oldindan kelishilgan ma'lum muddat uchun tuziladi. Yopiq birlashtirilgan investitsiya jamg'armasi ko'pincha tarmoq mutaxassisligi bo'lgan strukturadir. Misol uchun, uning faoliyati ko'chmas mulk bozoriga yoki yangiliklarga bog'liq bo'lishi mumkin. Biroq, masalan, "Birinchi birinchi investitsiya jamg'armasi" ochiq. Uning sanoat sohasidagi ixtisosligi - faqat bir xil yangilik.

Intervalli investitsiya fondlari mavjud. Faoliyatining o'ziga xos xususiyati shundaki, aktsiyalarni sotish, shuningdek ularni qaytarib olish ma'lum muddatda amalga oshiriladi. Bu holatda, intervalli fondlar asosan aktsiyalar bilan ishlaydi. Shuning uchun bunday investitsiyalarning potentsialida (ko'plab investorlarning fikri buni tasdiqlaydi), masalan, ochiq-oydin fondlarni ochishdan ko'ra ko'proq daromad keltirishi mumkin.

Investitsiya jamg'armalari - investitsiya fondlarini tasniflashning yana bir umumiy mezonlari mavjud. Shunday qilib, yuqorida aytib o'tganimizdek, "Birinchi birinchi investitsiya jamg'armasi" innovatsiyalar sohasida faoliyat olib boradi. Biroq, obligatsiyalar bozorida, ipotekalarda, real mollarda, sanoat sohasida faol bo'lgan o'zaro fondlar ham mavjud.

Masalan, obligatsiya segmentida faoliyat yuritayotgan mablag'lar asosan davlat tomonidan chiqarilgan qimmatli qog'ozlarga, korporatsiyalarga, bank depozitlari va valyutalar bilan ishlovchi pullarga investitsiya qilinadi. Ularning aktivlari odatda aktsiyalar hisobidan shakllanmaydi. Ushbu turkumga kiruvchi toifadagi fondlar ko'plab tahlilchilar tomonidan eng daromadli, lekin juda ishonchli deb qaraladi, chunki bu ularning emitentlari tomonidan o'z omonatchilariga dividendlarni majburiy to'lashni talab qiluvchi obligatsiyalarning tabiati bilan bog'liq.

O'z navbatida, talabga javob investitsiya strategiyasi bilan tavsiflangan Mutual fondlar aktsiyalar bilan ishlaydiganlardir. Ammo ayni paytda ulardagi daromadlar obligatsiyalarga mablag'larni investitsiyalash uchun ajratilgan mablag'larga qaraganda ancha yuqori bo'lishi mumkin. Shuni ta'kidlash joizki, ushbu toifadagi fondlar doirasida institutlarni tasniflash uchun qo'shimcha asoslar mavjud. Shunday qilib, katta firmalarning aktsiyalariga investitsiyalar jalb qilish uchun mablag'lar mavjud - ko'k chiplar, ammo yangi boshlovchi kompaniyalar aktivlariga investitsiya qilishni afzal ko'rganlar bor.

Aralashtirilgan investitsiya jamg'armalari mavjud. Muayyan segmentdagi etakchi faoliyatlar sifatida tasvirlash qiyin. Shu bilan birga, ularning aksariyati aktsiyalarga ixtisoslashgan fondlarning eng yaxshi sifatini, xususan, barqarorlikka investitsiya kiritadigan investitsiya jamg'armalarining xususiyatlarini, xususan, barqarorlikni birlashtiradi. Bunday muassasalarga sarmoya yotqizish uchun tegishli moliyaviy bozorlar butunlay yangi bo'lgan investorlar uchun tavsiya etiladi.

O'zaro faoliyat fondi funktsiyalari

Investitsiya fondlari uchun qanday funktsiyalarni ko'rib chiqish foydali bo'ladi. Ularni ijtimoiy va iqtisodiy jihatdan tasniflash mumkin. Birinchi turdagi funktsiyalar:

• Fuqarolarga odatiy daromad manbalaridan tashqari - sarmoyalar sohasidagi ixtisoslashgan bilimlari bo'lmagan taqdirda ham ish haqi, omonatlar olish imkonini berish;
• Aholining moliyaviy savodxonligini oshirishga yordam berish (investor investitsiyalarning muvaffaqqiyatiga ta'sir ko'rsatadigan bozor qonunlarini o'z vaqtida tushunishga kirishadi);
• Moliyachilar uchun ish joylarini yaratish, shuningdek, tegishli profillar, advokatlar, dasturchilar, kotiblar, savdo menejerlari bilan ishlaydigan mutaxassislar.

Investitsiya fondlarining asosiy iqtisodiy funktsiyalari orasida:

• Mamlakat iqtisodiyotining o'sishiga hissa qo'shadigan turli xil biznes-moliya bozorlarini kapitallashuvini oshirish;
• Tadbirkorlik tashabbuslarini rag'batlantirish - to'g'ridan-to'g'ri (moliyaviy kompaniyani boshqarish kompaniyalari shaklida o'z biznesini ochish tajribasini rag'batlantirish) va bilvosita (investitsiyalarda bilim va ko'nikmalarni takomillashtirish orqali pul topish uchun deponentlarni shakllantirish);
• Turli darajadagi byudjetlarga qo'shimcha soliq tushumlarini taqdim etish - omonatchilarning daromadlari, shuningdek ustav kapitalidan olinadigan yig'imlarni hisobga olgan holda.

Endi investitsiya fondlariga investitsiyalarning afzalliklari va kamchiliklarini ko'rib chiqing.

Pul mablag'lariga investitsiyalarning afzalliklari va kamchiliklari

Keling, investorlarning o'zaro mablag' bilan ishlashining afzalliklaridan boshlaylik. Har qanday o'zaro fondning eng muhim afzalligi shundaki, sarmoyani tajribali mutaxassislar boshqaradi. Agar bu mezon to'g'ri kelmasa, boshqaruv kompaniyasi FCSMdan litsenziyani olmaydilar. Ushbu agentlik Jinoyat Kodeksining egalari kasbiy malakasiga ma'lum talablarni qo'yadi, ularni tegishli tartibda tasdiqlaydi. O'zaro savdoni ko'pincha investorlar o'z tajribalari va qobiliyatlari va malakalariga ega bo'lishlari orqali ochadilar.

Tegishli fondga kiritilgan investitsiyalar juda arzon. Aksariyat investitsiya fondlariga investitsiyalarning minimal miqdori taxminan 2-3 ming rubl, ba'zida esa kamroq. Ularning kutilayotgan daromadlari juda katta depozitlar bo'yicha belgilangan muddatlarda banklarda depozitlarni joylashtirishdan daromad bilan bir xil bo'lishi mumkin - bir necha yuz ming rubldan.

Bir qator mezonlar bo'yicha xavfsizlik nuqtai nazaridan o'zaro fondlarga investitsiya qilish bankning yuqori darajadagi xavfsizligi bilan tavsiflangan banklar bilan solishtirish mumkin. Fond mablag'larini nazorat qilish alohida bo'lim tomonidan amalga oshiriladi, va o'zaro mablag'larni boshqarish tartib-taomillari faoliyatining tarkibiy qismlari juda qattiq monitoringni nazarda tutadi. Qattiq davlat nazorati qonunchilik talablari bilan to'ldiriladi, masalan, Jinoyat kodeksining alohida depozitariyga mablag'ni joylashtirish majburiyatini belgilaydi.

Mutual fondlarning muhim afzalliklari orasida yumshoq soliq. Joriy operatsiyalarni to'lovlar qoplanmaydi. To'lanadigan soliqlar faqat investor tomonidan sotiladigan bo'lsa, talab qilinadi. O'z navbatida, Komissiyalar bo'yicha komissiyalarning shartlari odatda investorlar uchun odatiy hisoblanadi - odatda, kapitalning aylanmasining 3-4 foizi olinadi.

Qarzdorlik fondlari uchun kamchiliklar mavjud. Birinchidan, o'zaro fond daromadlarni kafolatlamaydi. Shu bilan birga, kompaniyaning o'tmishdagi muvaffaqiyati to'g'ridan-to'g'ri investitsion natijalarni takrorlash ehtimoli yuqori bo'lishini oldindan belgilamaydi. Ko'pincha mashhur va ommabop investitsiya fondi va shu kabi maqomga ega bo'lgan taqdirda, eng yaxshi investitsiya strategiyasini tanlamaydi, natijada investorlar hech narsa bilan qolmaydi. Bu shuningdek, yangi bozor sharoitlariga bog'liq bo'lishi mumkin. Bunga qo'shimcha ravishda, hatto Buyuk Britaniyaning faoliyati zarar ko'rmaydigan bo'lsa ham, mijozning komissiya pul mablag'lari hisobidan xizmat uchun to'lashi kerak.

Investitsiya fondlarining sezilarli kamchiliklari orasida deponentning pul mablag'larini qaytarish nisbati nisbatan past. Odatda, investor haftada naqd pulni kutish kerak. Shu bilan birga, u maxsus investitsiya sertifikatlarini ishlab chiqish uchun zarur bo'lgan xarajatlarga ega bo'lishi mumkin.

O'zaro fondlar bo'yicha mutaxassislar

Rossiya investitsion fondlari faoliyati bo'yicha ekspertlarning fikrlari qanday? Ushbu kamchiliklarga qaramay, tahlilchilar MIFlarni ishonchli, shaffof va arzon investitsiya vositalari deb hisoblashadi. Mutaxassislar ta'kidlashlaricha, fondlar faoliyati nafaqat qonunchilik talablari, balki ushbu institutlarning mijozlarga yo'naltirilganligi bilan ham cheklangan darajada ochiqlik darajasi bilan tavsiflanadi.

Eng muhimi, ekspertlarning fikriga ko'ra, birlik fondini boshqarish mutaxassislar tomonidan amalga oshiriladi. Moliyaviy vositalar investorning xatti-harakatlariga bevosita bog'liqligini taxmin qiladigan moliyaviy vositalar mavjud. Qarz mablag'lari bo'lsa, ular kapitalini tajribali kishilarga topshirishi mumkin.

Mutaxassislar, investorlar umuman olganda investitsiyalarga ishonadilar. Shunday qilib, masalan, 2008-2009 yillardagi inqirozning oxirida, investorlarning o'zaro mablag'lardan sarmoyasining kutilayotgan chiqishi , birinchi imkoniyatdan ko'pchilik fuqarolar mablag' bilan o'zaro munosabatlarga qaytishni boshladi. Ko'p investitsiya fondlariga investitsiyalarning dinamikasi inqirozdan avval qayd etilgan ko'rsatkichlardan oshdi.

Qarz jamg'armalari uchun qancha pul topish mumkin?

Investitsiya fondlariga investitsiyalarning kutilayotgan natijasi qanday bo'lishi mumkin? Yuqorida aytib o'tganimizdek, mablag'lar bir nechta toifaga bo'linadi - ba'zilari dinamik o'sib borayotgan korxonalar aktsiyalariga investitsiya kiritish istagi tufayli ko'proq foyda keltirishi mumkin, ko'k chiplarga sarmoya kiritishni afzal ko'radiganlar kam daromad keltiradi. Birinchi holda, investorning hech narsa bilan qolmaslik ehtimolligi, albatta, yuqoriroq.

Boshqaruv kompaniyasi investitsiya masalalariga qanchalik yaxshi munosabatda bo'lishi o'ta muhimdir. Tajribali bozorchilarga ochiq bo'lgan qarz mablag'lari yangi malakaga ega bo'lganlarga qaraganda, ularning malakasi davlat tartib-qoidalari darajasida qat'iy talablarga ega bo'lishiga qaramasdan, ko'proq daromadli va barqarorroq bo'ladi.

Ochiq investitsiya fondlarida, masalan, obligatsiyalarga ixtisoslashgan, o'rtacha daromad yiliga 10-12% ni tashkil etadi. Aksiyalarga investitsiya kiritadigan mablag'lar ko'proq foyda keltirishi mumkin - taxminan 20%, ba'zan esa ko'proq. Daromadli darajadagi yopiq investitsion fondlar ular orasidagi o'rta mavqega ega. Ba'zi jamoatchilik ma'lumotlariga ko'ra, "boshlang'ich savdosining ulushi" yiliga bir necha o'nlab foiz daromad keltirdi. Biroq, ushbu unitar investitsiya fondining asosiy aktivlari - innovatsion kompaniyalarning kapitallari qanchalik bog'liq. "Sberbank" ning investitsiya fondlarining ayrimlari, jamoatchilik ma'lumotlariga ko'ra, yiliga 30% dan ko'proq daromad olishadi.

moliyaviy bozorlar sohasida, mutaxassislar shu tarzda investitsiya diversifikatsiya, bir necha o'zaro fondlari bilan ishlash tavsiya qilamiz. Portlash, u ham daromadlarini oshirish mumkin. Bu o'zaro mablag'larini yirik komissiyalari va bevosita investitsiya daromad olish bilan bog'liq bo'lmagan boshqa xarajatlar solishtirish uchun, tahlilchilar nazarida mantiqiy. Bundan tashqari, muassislar bo'yicha Jinoyat kodeksining xususiyatlariga e'tibor berishimiz mumkin. bo'lgani kabi, boshqaruv kompaniyasi, yirik bozor o'yinchilar ochilgan bo'lsa investitsiya fondlari Sberbank, ishonchliligi yaqinda tegishli segmentida paydo bo'ldi Firmalar ko'ra yuqori. Shunday qilib, u yoki bu fondi bilan hamkorlik istiqbollarini baholash uchun investor optimal kompleks yondashuv uchun.

o'zaro fondlari istiqbollari

Qanday istiqbolli o'zaro jamg'armasi kabi moliyaviy instrument hisoblanadi mumkin? Umuman, mutaxassislar tufayli ko'p jihatdan Rossiya iqtisodiyoti rivojlanayotgan mamlakatlar toifasiga tegishli ekanligiga ulkan salohiyatga ega bo'lib, uni taxmin qilamiz.

Ko'pchilik sanoati Rossiya Federatsiyasi milliy iqtisodiy tizimida to'yingan emas. Bundan tashqari, ayniqsa, import o'rnini bosish sohasida ko'plab korxonalar yangi imkoniyatlar uchun xalqaro maydonda taniqli voqealar, tufayli. an'anaviy o'sishi uchun to'yingan (masalan, oziq-ovqat sanoati, mashinasozlik va iste'mol tovarlari ishlab chiqarish ayrim boblar), olishingiz mumkin qo'shimcha rag'batlantirish sifatida qarash qilingan Hatto sanoatda. Shuning uchun, moliyachilar shunga ko'ra, o'zaro özkaynaklara boshqaruv kompaniyalari, shuningdek, investitsiya va qaerga bor.

Bu Yevropada o'xshash tuzilmalar hosil Rossiyada ortiq odatda kam ekanligini ma'lum. Shuning uchun, pul mablag'larini istiqbollari ijobiy bo'lib va ham xorijiy hamkorlar uchun Rossiya bozorining investitsion jozibadorligini bo'yicha mutaxassislar tomonidan taxmin qilingan. Boshqa tomondan, chet elliklar bir butun sifatida milliy iqtisodiy tizimlar barqarorligiga juda ehtiyotkorlik bilan bo'ladi. Bunday o'zaro fondlari kabi turli moliyaviy vositalar yuqori hosil, ular, albatta, qiziqish bo'lishi mumkin. Lekin xorijiy investorlar uchun teng darajada muhim omil bir butun, u yoki bu bozor bilan strategik hamkorlik istiqbollari, iqtisodiyotning barqarorligi hisoblanadi. Shuning uchun, Rossiya o'zaro fondlari murojaat bevosita boshqa barcha segmentlarida mamlakatning iqtisodiy tizimini rivojlantirish qanday yaxshi bog'liq bo'ladi.

chiqish, bozor

Baribir, ko'p jihatdan o'zaro fondi bozor hajmi yanada ortadi istiqbollarini Rossiya, ham ortib bormoqda. Oxirgi inqiroz shuni ko'rsatdiki, umuman maqsadli jamg'armalari ham investorlar. Rossiya milliy iqtisodiyotining bugungi taraqqiyot bosqichida iqtisodiy vaziyatni yaxshilash bilan fuqarolarning o'zaro fondlari kompaniyalari rahbarlari ko'magida aktivlari investitsiya uchun yangi imtiyozlar oladi mumkin. eng muhim narsa - investitsiya fondlari endi ekzotik moliyaviy vositasi sifatida Rossiyada idrok etiladi. Fuqarolar ushbu moliya institutlari bilan o'zaro manfaatli hamkorlikka odatda ochiq.