Rossiya banklarida asosiy stavkalari. Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining asosiy stavkasi

Dunyoning eng mamlakatlarda iqtisodiy o'sish Markaziy banki qanday yaxshi bir siyosat bog'liq. Markaziy bankning turli mamlakatlarda ishlatiladigan asosiy qurollaridan biri - kalit darajasi.

Rossiya Markaziy banki istisno emas edi. Lekin uning ish amaliyotida, u ko'p yillar ifoda qilish uchun uni almashtirish, nisbatan yaqinda muddatini o'ylab "qayta moliyalash stavkasi." asosiy stavkasi iqtisodiyotining asosiy muharriridan biri o'rtasida munozara predmeti aylanadi aylangan moliyaviy tahlilchilar bozorining. Davlatimiz iqtisodiyotini boshqarishda ustuvor o'rnatish uchun imkon beradigan, rivojlangan mamlakatlarda, makroiqtisodiy tartibga solish asosiy vektorlar belgilaydigan, bir vositasi sifatida uni ko'rish mutaxassislar bor. Shundaymi? Shunday qilib, Markaziy bank asosiy stavkasining ekspert roli tomonidan katta erda belgilangan? Balki organlari tomonidan ishlatiladigan u butunlay foydasiz ko'rsatkich faqat o'z harakatlarini oqlash uchun?

Markaziy bankning asosiy stavkasi - bu nima?

Key sur'atlari - yirik moliya institutlari (asosan davlat markaziy banklari) mamlakatlar xususiy banklari tomonidan ajratilgan kreditlar (depozitlari) uchun belgilanadi qiymatlari. Ular ma'lum bir amal bor. Bu moliyaviy vositasi Agar inflyatsiya ustidan to'g'ridan-to'g'ri ta'sir, shuningdek, milliy valyuta savdo bor imkonini beradi.

Agar, misol uchun, bir muhim CBR darajasi ko'tariladi, undan keyin, bir necha iqtisodchilar ko'ra, narxi ko'tarilishi inflyatsiya kamayishiga bilan birga dollar va evro qarshi rubl mumkin.

qayta moliyalash stavkasi bo'yicha farqlar

2013 yilning kuzida, ko'plab tahlilchilar Rossiya Markaziy banki innovatsion siyosatini ta'kidladilar: qayta moliyalash stavkasi moliyaviy muassasaning strategiyasining asosiy ko'rsatkich bo'lishi to'xtatdi. deb atalmish asosiy stavkasi - Markaziy banki iqtisodiyotning eng muhim ko'rsatkichi, deb qaror qildi. Uning so'zlariga ko'ra, markaziy bank bir hafta muddatda likvidligini ta'minlaydi. qayta moliyalash stavkasi va asosiy stavkasi - bir xil emas, balki, birinchi emas Markaziy banki butunlay bekor - u 2016 gacha foydalanish davom etadi.

vaqtga kelib, uning qiymati sekundiga uchun indeks bilan tekislang bo'ladi. haftalik REPO Tender - mamlakat moliya tizimining eng mashhur, va asosiy stavkasi qimmatbaho qog'ozlar bozorida uradi pul haqiqiy narxini aniqlash yordam berishi mumkin, deb: Tahlilchilar ayrim banklar Markaziy banki bunday siyosat juda tabiiy, deb ishonamiz. qayta moliyalash stavkasi esa, tahlilchilar dedi, asosan dalolat edi.

Rossiya iqtisodiyotida Teylor boshqarish

Key sur'atlari deb atalmish Teylor qoida ustida ish, iqtisodiy ko'rsatkichlar har tomonlama namuna bo'ladi. Bu foiz stavkalarini shakllantirish, Markaziy banki xorijiy mamlakatlarning ko'pchiligini qaratilgan. Bunday stavkalari sifatida inflyatsiya, iqtisodiy o'sish va: Teylor formulasi, uch asosiy ko'rsatkichlari mavjud. Boshqa ikki bilish, ularning har biri optimal qiymatini hisoblash uchun oson kifoya. Misol uchun, 2013 yilning kuzida uchun yalpi ichki mahsulotga asosida va darajasiga, 5,6-6,3% kaliti stavkasining adolatli qiymati bo'lardi Rossiyada inflyatsiya. Bu Rossiya bankirlar iqtisodiyot qonunlarining G'arb standartlari tushunish yaqinlashib ekan.

Evropada stavkalari

Yuqorida aytib kabi asosiy stavkalari, Evropa, jumladan, dunyodagi eng bank tizimlarida ishlatiladi. Ularning joriy qiymati Rossiyada ancha pastdir - endi Evropa Markaziy banki 1% dan kam qadriyatlarini bilan faoliyat hisoblanadi. Yevropa Markaziy banki tomonidan tartibga solish, dunyoning bu qismida iqtisodiyotining hozirgi holatini yaxshilash uchun mo'ljallangan. Evropa Markaziy banki, Yevropa va xususan, Evropa Ittifoqi yordam kreditga qarorlar va moliyaviy institutlar olishga karatilgan.

Mutaxassislar ba'zi hollarda salbiy tasdiqlash stavkalari bo'lishi mumkinligini unutmang, - u kreditlash ijobiy ta'sir ko'rsatishi mumkin. oxir-oqibatda, ishsizlikning kamaytirish va iqtisodiy o'sishni rag'batlantirish yordam beradi odamlar va tashkilotlar - Banklar, arzon kreditlar kirish ega, ular esa, o'z navbatida, milliy qarz oluvchilar bo'yicha pul qabul osonlashtirish mumkin. salbiy foiz stavkalari joriy salbiy oqibatlari orasida quyidagi qayd: evaziga real darajasi bir imkoniyat bor bank depozitlari fuqarolarning tushgan bo'lishi mumkin.

Rossiyada asosiy stavkasi

shuningdek Evropada kabi asosiy CBR darajasi, - milliy iqtisodiyotga ta'siri vositalaridan biri. uning qiymati bir nuqtasi, bir necha nafarida oshirildi qachon Rossiyada bank normativ amaliyoti biladi. Misol uchun, 2014 yil aprel oyining oxirida Markaziy banki Direktorlar kengashi 7,5% 7% dan asosiy foiz stavkasini oshirish qaror qildi. Ushbu qadam Markaziy bank inflyatsiya o'zgartirilgan umidlari, deb tushuntirdi hisoblanadi. uning maqsadli darajasi bir necha oy avval, 2014 yilning oxiriga kelib taxminan 5% bo'lsa, bu Markaziy banki taxminlar asosiy stavkasini sozlash vaqtida bir oz ko'proq pessimistik aylangan.

Ba'zi mahsulot guruhlari uchun xorijiy maydondagi rubl kursi dinamikasi, shuningdek, noqulay shart-sharoitlar: omillar o'z prognozlarini, Markaziy bank bir necha chaqirdi o'zgartirish. Tahlilchilar kreditlar CBR asosiy foiz stavkasi past stavka kredit va moliya institutlari bo'lsa markaziy bank deb atalmish imtiyozli qayta moliyaviy amaliyot deb ishora.

asosiy stavkasini pasaytirish uchun vajlari

asosiy stavkalari nisbatan Rossiya Markaziy bankining siyosati haqida mutaxassislar o'rtasida fikrlar bo'linadi. Ushbu huquqiy hujjat qiymatini pasaytirish zarurati dissertatsiyasining tarafdorlari bor. Ularning asosiy argument mamlakatning iqtisodiy xavflar pastlab inflyatsiya bilan bog'liq qaraganda ancha yuqori ekanligini asoslangan. Shuning uchun, Rossiya asosiy darajasi ko'tariladi banki, bu yalpi ichki dinamikasi salbiy ta'sir ko'rsatishi mumkin bo'lsa. Bundan tashqari, uning qiymatini kamaytirish, deb tartibi hisoblanadi, ekspertlar muhim shartlari, ishonaman. Avvalo, tahlilchilar nazarida, inflyatsiya kutilgan qadriyatlar ko'ra yuqori bo'lsa, u ko'p emas - u yil oxiriga qadar bu 6-6.5% ni tashkil qiladi, deb kutilmoqda mumkin. Rossiya iqtisodiyoti raqamlar uchun juda oddiy, bu tarixiy istiqbolli. Xarajatlarni maxsus turdagi orqali: Ba'zi o'yinchilar tubdan hukumat va Markaziy banki o'rtasidagi hamkorlikni yaqinlashish uchun siyosiy maydonga taklif etamiz. Yaqinda bunday loyiha Dumasiga taqdim etildi, va muvofiq Markaziy banki ta'lim ilgari surilgan: asosiy darajasi yuqori nisbatan 1% o'rnatishingiz mumkin emas. Ko'plab rivojlangan mamlakatlarda bo'lgani kabi, qonun loyihasining tashabbuskorlari ko'ra, joriy qiymatlari, tashkilotlar mavjud kredit olish imkonini bermaydi.

asosiy stavkasini oshirish uchun vajlari

ekspertlar hamjamiyati nuqtai qarama-qarshi nuqtasi vakillari bor - ular asosiy ishonamiz foiz stavkasi oshirilishi lozim. past foiz faqat yirik kompaniyalar uchun yaxshi aslida bo'lardi, ularning fikricha, kredit mavjudligi ijobiy ta'sir kutmang. Kichik va o'rta korxonalar, eng yaxshi 6-8% qiymati tayanib mumkin. kichik ko'lamini tashkil etiladi xavfi tufayli bunday vaziyat deydi mutaxassislar. Bundan tashqari, stress tahlilchilar, Markaziy bank asosiy kursi uchun - inflyatsiya ta'sir vositasi bo'lib, uning narxining pasayishi nazoratdan chiqib, ularni tark degani edi.

Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining asosiy kursi bo'yicha prognozlari

Juda ko'p iqtisodchilar Rossiya banki hali ham asosiy stavkasini pasaytirish, deb ishonaman. Albatta, iqtisodiyot to'satdan muammolarni paydo emas, ekan, - Bu tendentsiya 2014 yilning ikkinchi yarmida sezilarli bo'lishi ehtimoldan yiroq. rasmiylari inflyatsiya sur'atini pasaytiradi, deb kutish (va bu omil - Markaziy bankning asosiy stavkasi qadriyatlarni aniqlash jarayonida asosiy biri), milliy valyutadagi depozitlar uchun talab ortadi, rubl barqarorlashgan. Shuningdek, muhimi, u don yaxshi hosil kutilmoqda.

Shuning uchun, ekspertlar Markaziy bankining amaldagi siyosat bozorida talab maqsadga ko'ra, ehtimol qattiq bo'ladi, ishonamiz. Ba'zi tahlilchilar darajasi oshdi lozim Markaziy banki, jadvallarni inflyatsiya mish-mishlarni oldini olish uchun faqat bir urinish bo'lishi mumkin, deb ishonaman. Aslida esa, Markaziy bank narxi ortadi kutish uchun hech qanday sabab, lekin aksincha, ular bir pastga tuzatish bo'ladi. Shu munosabat bilan, asosimiz ekspertlar, 2014-yilda asosiy darajasi yuqoriga muhim o'zgarishiga qarab duchor bo'lmaydi ishonaman: Bu juda ham ko'p, Rossiya banki, uni kamaytirish uchun afzal deb ehtimol.

siyosiy omil

bank sektori, ba'zi tahlilchilar Markaziy banki harakatlari Rossiya va boshqa davlatlar o'rtasida omil munosabatlarni ta'sir ko'rsatishi mumkin, deb ishora. tashqi siyosat maydonida bir noqulay vaziyatni holda rubl susayishi mumkin, va kapital mamlakatdan olib tashlanadi. Inflyatsiya ortadi. Lekin xalqaro munosabatlarda bo'lsa, biz hozirgi qadriyatlar Markaziy banki asosiy tezligi himoya qilish uchun kutish uchun barcha asoslarimiz bor (Ukraina Rossiya ishlariga aralashmaslik bo'lgan asosiy mezon biri) nisbatan barqaror bo'lib qoladi.

Tahlilchilar fikricha, an'anaviy pastlab ham, bo'lib hissa kerak deb inflyatsiya yoz oylarida. Ular Markaziy banki, narxlar o'sadi yo'q, deb ko'rib, asosiy stavkasini tartibga soluvchi har qanday kutilmagan harakatlar qilmaydi, deb kutadi. Shu bilan birga, bu nuqtai tarafdorlari Markaziy bank hali ham 5,5% darajasiga qadar tezligini pasaytirish kerak, deb ishora. uzoq muddatda bo'lsa ham.