Eurobond - bu nima? Kim ishlab chiqaradi va nima Eurobond'larını kerak?

uzoq muddatli qimmatli qog'ozlar bozorida qarz deb nomlangan Eurobondların maxsus turi. ular bo'yicha qarz oluvchilar hukumatlar, yirik korporatsiyalar, xalqaro tashkilotlar va vaqt etarlicha uzoq vaqt davomida va eng kam xarajat moliyaviy resurslarni jalb manfaatdor ayrim boshqa institutlarini bor. Birinchi marta, bu uskunalar Evropada paydo bo'lgan, ular juda tez-tez "Eurobond" deyiladi tufayli qaysi bugun, eurobond nomini oldi. obligatsiyalar qanday, qanday qilib ularning bo'shatish va qanday imtiyozlar ular bu bozorda har bir ishtirokchisi berishdir? Bu savollarning javobi biz batafsil uchun sinash va aniq maqolada murojaat qiladi.

Eurobondların tushunchasi va asosiy xususiyatlari

oddiy qilib aytganda, biz u obligatsiyalar va kreditor qarz oluvchi milliy valyutada boshqacha valyutada berilgan, va (emitent mamlakatning bundan mustasno) bir necha davlatlar bozorlarida bir vaqtning o'zida joylashtirilgan, deb aytish mumkin. 40 yilgacha - Ular uzoq vaqt davomida mablag' yig'ish uchun, qoida tariqasida, bor. o'n yil muddati - besh bir yil yoki uch chiqarilgan qisqa muddatli Eurobond va o'rta muddatli bor.

Eurobond bozorda a'zolari

Eurobond'larını joylashtirish uchun maxsus muassasalari bor. Bu tuzilishi qanday? Bu turli mamlakatlar moliyaviy institutlarni o'z ichiga oladi Underwriters xalqaro Syndicate, deb. Bu holda, ularni ishlab chiqarish va ayirboshlash milliy qonunchilik cheklangan tarzda tartibga solinadi. (- va hokazo sug'urta kompaniyalari, pensiya fondlari, moliyaviy institutlar) ham emitentlar (hukumatlar, xalqaro va milliy tuzilmalar) va investorlar bor. o'z-o'zini tartibga soluvchi tashkilot Tsyurixdagi asoslangan - barcha ishtirokchilari kapital bozori ishtirokchilarining xalqaro assotsiatsiyasi (ICMA) bir qismidir. Clearstream va Euroclear bir depozitariy va kliring tizimlari sifatida ishlatiladi.

maxsus ko'rsatmalar mavjud Evropa komissiyasi , bu hujjat to'liq huquqiy ta'rifi beradi Birlashmalar, takliflar chiqindilari bozori uchun qoidalar va tartib boshqaradi. uning Eurobondların ko'ra - qilinadi kotirovka qimmatli qog'ozlar xususiyatlari bir qator ega:

• sendikasıdır orqali kamida ikki a'zolari o'z anderrayting tartib va ularning joylashtirish o'tishi kerak bo'lgan turli davlatlarga tegishli;
• ularning gap (emas, balki emitentning mamlakatimizda) bir necha bozorlarda katta hajmlarda amalga oshiriladi;
• dastlab kredit muassasasi yoki boshqa tasdiqlangan moliyaviy muassasa tomonidan sotib oldi.

xususiyatlari qilingan o'zgartirish

Eurobond - qog'oz qanday va ular bor nima xarakterli xususiyatlari? Birinchidan, har bir eurobond investor ma'lum bir vaqtda obligatsiyalari bo'yicha qiziqish olish huquqini beradi, bir Kupon bor. Ikkinchidan, qiziqish darajasi doimiy va o'zgaruvchan (turli omillarga qarab), ham bo'lishi mumkin. Uchinchidan, qiziqish to'lov kredit jalb birida farqli valyutada taqdim etilishi mumkin. Bu ikki xil nom deyiladi. Bundan tashqari, u, ya'ni, boshqa xususiyatlar sonini bilish kabi qimmatli qog'ozlar uchun muhim ahamiyatga ega:

• Bu ma'lumot qimmatli qog'ozlar;
• bir necha bozorlarda bir vaqtning o'zida joylashtirilgan;
• uzoq vaqt davomida mavjud - yoshi, odatda 10-30 yil (40 inklyuziv);
• valyuta qarz va emitent va investor chet el bo'ladi;
• nominal qiymati eurobond dollar ekvivalentiga ega;
• soliq chegirib holda amalga kuponlariga qiziqtirgan to'lash;
• joylashtirilgan qilingan o'zgartirish, bir necha mamlakatlarda banklar, brokerlik va investitsiya kompaniyalari o'z ichiga oladi emissiya Syndicate.

Eurobond - eng ishonchli moliyaviy vositalar biri, lekin ularning mijozlar bunday investitsiya kompaniyalari, pensiya fondlari, sug'urta kompaniyalari sifatida, odatda, moliyaviy institutlar, chunki.

Eurobond bozorining paydo bo'lishi va rivojlanish tarixi

turar klassik sxemasi tomonidan Eurobondların son birinchi 1963 yilda Italiyada amalga oshirildi. Emitent davlat yo'l-qurilish kompaniyasi Autostrade hisoblanadi. Bu 250 $ har bir nominal qiymati bilan 60.000 obligatsiyalar tomonidan qabul qilindi. Eurobond dastlab Yevropada paydo bo'ldi va bu kunda, ularning savdo asosiy qismi shu joyda amalga oshiriladi aniq, chunki, qog'oz nomi prefiks "evro" bor. Bugungi kunda asbob haqiqiy xususiyatlariga ko'ra An'anaga bir soliq hisoblanadi.

bozorining rivojlanishi 80-bo'lib o'tdi. ma'lumot So'ngra, ayniqsa mashhur qilingan o'zgartirish. rivojlangan mamlakatlar va dasturiy ta'minot (Eurobond farqli o'laroq) ega tomonidan berilgan o'rta muddatli nominal obligatsiyalar - Keyinchalik, 90-yillarda ular Global Eslatma "Haqorat qilish" boshladi. Bu qarz oluvchining asosiy holati bozor kapitallashuvi o'sish va mustahkamlash bilan bog'liq edi. So'ngra umumiy Eurobond eksport ulushi 60% tashkil etdi.

20-asr oxirida bu «Kelin" deb nomlangan bozor katta aloqa kreditlar, paydo bo'ldi. AQSh davlat idoralari va milliy shaxslar qarshisida katta qarz oluvchilar bu moliyaviy instrument qiziqish ortdi likvidligi qilingan o'zgartirish, oshdi. Bundan tashqari, hukumat uchun kreditlar bo'yicha global inqiroz va asl Janubiy Amerika mamlakatlari bir qator bank kreditlari bilan solishtirganda obligatsiyalar roli oshdi. investorlar etarlicha jiddiy xavf bilan yuqori elastik investitsiyalar nisbatan xavfsizroq investitsiyalarni afzal deb "sifati parvoz" bir deb atalmish jarayon bor edi.

Eurobond bugun

Bugungi kunda qilingan o'zgartirish talab kam emas bo'ladi. (Xususan, bank kreditlari an'anaviy ichki tashqari) mablag'larning muqobil manbalarini topish, shuningdek, kredit diversifikatsiyalash - bozoriga kirib emitentlar asosiy maqsadi. Bundan tashqari, Eurobond'larını ega afzalliklari, bir qator bor. Bu "foyda" nima? Birinchidan, (20% gacha) kapitalini jalb qilish tufayli iqtisodiy saqlash. Ikkinchidan, qonuniy va majburiyatlari kam xil emitent tomonidan amalga oshirilayotgan. Uchinchidan, yo'nalishlari va mablag'lardan foydalanish shakllari va boshqa bozor moslashuvchan haqida deyarli hech qanday cheklovlar mavjud.

Son va Eurobondların aylanish

ochiq obuna - Eurobondların, eng keng tarqalgan joylashtirish uchun turli xil variantlar bor. Bu Underwriters bir profsoyuz orqali amalga oshiriladi, va masalalar fond birjasida kotirovka qilinadi. dastlabki savdosi keyin dilerlar tomonidan "tashlab" qilingan ikkilamchi bozorda, ular telefon orqali va investitsiya kompaniyalari internet orqali xarid qilish mumkin. har qanday investitsiya vositasi kabi, bozorda talab va taklif bog'liq qilingan o'zgartirish tirnoq va ularning hosil bo'lishi. investorlar ma'lum bir guruh orasida joylashtirishni cheklangan - Shu bilan birga, yana bir imkoniyat berish bor. Bu holda, obligatsiyalar almashinuvi kotirovka o'tmadingiz (gösterilmemektedir).

Rossiya qilingan o'zgartirish: joriy vaziyat

Birinchi marta, mamlakatimiz 1996 yilda xalqaro Eurobond bozoriga kirdi. Ushbu turdagi qarz birinchi masalalar 96-97 yillar davomida amalga oshirildi. Moskva va Sankt-Peterburg - So'ngra ma'lum sharoitlarda ularni joylashtirish o'ng Federatsiyasi ikki mavzularni bor. Bugungi kunda ushbu bozor ishtirokchilari mamlakatning eng yirik korporatsiyalar bo'lib, "Gazprom", "Lukoyl", "Zaparoji Nikel", "Transneft", "Rossiya Mail", "MTS", "zinadan". Bu, «VTB" va "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" va boshqalar qilingan o'zgartirish "Omonat Bank» deb bir muhim ahamiyatga ega. Bu Rossiya kompaniyalari milliy qonun hujjatlari bilan cheklangan Eurobond bozoriga kirish, deb qayd etish muhim ahamiyatga ega. Shunday qilib, aktsiyadorlik kompaniyalari miqdori uning ustav kapitali miqdorini oshmaydigan bu asbob orqali moliyaviy jalb mumkin. Xavfli Eurobondların (odatda talab kollateral), va boshqa qoidalarga berish cheklashlar ham bor. Bunday Mudis Standard & Poor va boshqa maxsus reyting agentliklari ko'ra mumkin Rossiya emitentlar ishonchliligini bilib oling.

Rossiya xalqaro qarz bozorida har yili mazkur. Mamlakat moliya vaziri ko'ra, moliyalashtirish o'z manbalari yetarli ega qaramay, bu Rossiyaning byudjet siyosati doirasida muhim voqea hisoblanadi. 2014 yilda 7 milliard. Dollar (go'yoki) umumiy qiymati, bir yoki bir dollar va yevro bilan Eurobondların bilan tashqi bozorga ikki kirish rejalashtirilgan.

Ukraina qilingan o'zgartirish: sotib olish va "yoqib"

Rossiya emitentning sifatida, balki bir investor sifatida emas, balki faqat, bu tizimda ishtirok etadi. Dekabr oyida o'tgan yili, Rossiya $ 3 milliard so'mlik Ukraina Eurobond'larını sotib oldi., Bu masalaning faqat xaridor bo'lish. Biroq, bunday investitsiya emas eng yaxshi tarzda mamlakatlar chiqishi mumkin. Fevral, S & P va Fitch buyon bu yil Ukraina Eurobondların reytingini tushirdi qayta-qayta qilgan. Bu nimani anglatadi? Bond reyting CCC (pre-standart) darajasini yetdi, bozor qiymati kamaydi, va ular odatiy ehtimoli oshdi. Shu bilan bir vaqtda Rossiya qarz erta to'lanishi talab qilishi mumkin, lekin bu masala bo'yicha o'z lavozim zaifdir. Tufayli Ukraina iqtisodiyotiga salbiy tendensiyalarga uchun, Rossiya Federatsiyasi 200-sahifa risolasida qayd etildi xavfi bo'lgan Odatiy imkoniyatlari haqida bilmaganman isbotlash uchun oson bo'lmaydi. majburiyatlarini bajarish uchun Ukraina bosh tortishi xalqaro bozorda kredit tarixi yomonlashuvi bilan bog'liq mamlakat o'zi uchun juda yoqimsiz oqibatlarga olib kelishi mulk hibsga xorijda o'z qimmatli qog'ozlar egalari va uzoq vaqt Eurobondların uchun qarz bozoriga kirish uchun, ishonchsizlik. Shuning uchun, aloqa qarz masalaning ijobiy hal, har ikki tomon manfaatlari.

xulosa

Shunday qilib, Eurobond - qoida tariqasida, uzoq muddatli investitsiya vositalari, xalqaro kapital bozorida moliyaviy jalb etish, juda mustahkam bo'ladi. Ular maxsus yaratilgan uyushmalari orqali joylashtiriladi va ulusüstü shaxslar bilan tartibga solinadi. Katta ahamiyatga ega, ayniqsa, mamlakatning moliyaviy vositalar ishonchliligini aniqlash reyting agentliklari, Eurobond bozorda o'ynaydi. Bugungi kunda, Rossiya emitent va investor sifatida unga gapirish, Eurobondların xalqaro bozorda faol ishtirokchisi.