NPV - bu nima? NPV: formula. investitsiya loyihasini NPV

Samarali investitsiya jarayonlari , uning raqobatbardoshligini oshirish, iqtisodiyotni rivojlantirish muhim rol o'ynaydi. ularga faol va nodavlat muqobil belgi qilish muammo zamonaviy Rossiya uchun juda o'rinli bo'ladi. Ularning yordami bilan, ishlab chiqarish vositalarini, yangi marralarini uning hajmini, innovatsion texnologiyalarni rivojlantirishni oshirish.

investitsiya mavzusi Rossiya uchun haqiqiy yoki yo'qligini? Ehtimol, bu savolga javob 2013 yil uchun Rosstat axborot hisoblanadi o'tgan yilga nisbatan mamlakat iqtisodiyotiga xorijiy investitsiyalarning yillik oqimi, 40% ga oshgan, deb ko'rsatadi. Umuman olganda, o'tgan yil oxirida Rossiya iqtisodiyotiga to'plangan xorijiy kapital 384,1 milliard AQSh dollarini tashkil etdi. investitsiyalar (38%) eng ishlab chiqarish sanoati mavjud. kon sanoatida - savdo va ta'mirlash, deyarli bir xil raqam (17%) investitsiya hajmi 18%.

Statistika ma'lumotlariga ko'ra, 2012-yildan boshlab, iqtisodiy tahlilchilar Rossiya o'z investitsiya jozibadorligini bo'yicha dunyoda oltinchi o'rinda turadi va ham bu ko'rsatkich bo'yicha MDH davlatlari orasida yetakchi ekanligini aniqladilar. Shuningdek, 2012-yilda, Rossiya bozorida to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar 128 yirik ob'ektlarni qamrab. jarayonining dinamikasi ayon bo'ladi. Allaqachon 2013 yilda, Rosstat ko'ra, Rossiya iqtisodiyotiga to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar faqat hajmi 10,1% ga o'sdi va $ 170,18 milliard tashkil etdi.

Barcha bu investitsiyalar ongli qilib, bu hech qanday shubha yo'q. oldindan investor, ularning pul investitsiya oldin, albatta, texnik va ijtimoiy, moliyaviy, tijorat, loyihaning jozibadorligini baholash.

investitsiya jozibadorligi

Yuqorida statistika va "texnik" tomoni. Bu jarayon chuqur chora dastlabki etti marta bo'lishi kerak, deb taniqli tamoyiliga ardoqlaymiz. iqtisodiy kategoriya sifatida investitsiyaviy jozibadorligini mohiyati bevosita ma'lum bir kompaniya yoki loyihada o'z kapitalini investitsiya oldin investor foydalari tomonidan oldindan belgilangan bo'ladi. sarmoya bo'lsa, to'lov qobiliyati va uning mablag'lari investitsiya rivojlanishning barcha bosqichlarida startap moliyaviy barqarorligini e'tibor. Shuning uchun, sarmoyaviy o'zi tuzilishi, shuningdek, uning oqimi navbatida, optimallashtirish, bo'lishi kerak.

Bunday investitsiya fondlari kompaniya, sistematik startap investitsiyalar strategik boshqarish amalga oshiradi, agar bu erishish mumkin. ikkinchisi hisoblanadi:

• uning rivojlanish uzoq muddatli maqsadlarga hushyor tahlil qilish;
• ularga etarli investitsiya siyosatini shakllantirish;
• bozor sharoitlari bilan o'zaro doimiy qiymat tuzatish talab nazorat bilan muvofiqligi amalga oshirish.

ishlab chiqarish texnologik darajasini oshirish, faoliyat xarajatlarini kamaytirish imkonini hisobga olgan holda investitsiya faoliyati boshlash ustuvorligi o'rganib oldingi hajmi.

strategiya shakllantirishda albatta bashorat sharoit qilib, iqtisodiyot segmentida korrupsiya darajasini baholash uchun, uni amalga oshirish uchun hisobga huquqiy shart-sharoitlar qabul.

investitsiya jozibadorligi baholash usullari

Ular statik va dinamik bo'linadi. yordamida statik usullari soddalashtirilgan mumkin bo'lsa - kapital qiymati vaqt davomida doimiy bo'ladi. Samaradorligi statik investitsiya chiqimlarni qoplash davri va koeffisentini belgilanadi. Biroq, masalan, ilmiy ishlash amalda oz foydalanish hisoblanadi.

real iqtisodiyotda tobora faol ishlashini yordamida investitsiyalarni baholash. Ushbu moddaning Lucifer ulardan biri bo'ladi - aniq bugungi qiymati, (NPV, shuningdek, RR sifatida tanilgan). Bu qo'shimcha ravishda u kabi dinamik parametrlarini foydalanadi ta'kidlash lozim:

• (IRR) ichki darajasi;
• investitsiya rentabellik (Piy);
• investitsiya (DPP) diskontlangan chiqimlarni qoplash davri.

Shunday bo'lsa-da, yuqorida aytilgan ko'rsatkichlar orasida, amalda, bir markaziy o'rin aniq hozirgi qiymati uchun qolish. ular tomonidan chiqarilgan pul oqimlari summasi bilan sarmoya - Balki sabab bu parametr sabab va natija taalluqli imkonini beradi, deb hisoblanadi. bir kontent geribildirim qoplangan standart investitsiya mezonlari NPV idrok etayotganligi bilan olib keldi. Bu ko'rsatkich hali nazar-pisand? Bu savollar shuningdek maqolada muhokama qilinadi.

NPV aniqlash uchun asosiy formula

Net hozirgi qiymati diskontlangan pul oqimi yoki DCF-usullar deb ataladi. investitsiyalar nisbatan asoslangan iqtisodiy his ichki va belgilangan kelajakdagi pul oqimlarini turadi. quyidagicha Tubdan NPV (formulasini 1. qarang) hisoblanadi: NPV = PV - Io, qaerda:

• PV - pul oqimining hozirgi qiymati;
• Io - boshlang'ich sarmoya.

NPV-shou pul daromadlarining uchun yuqorida soddalashtirilgan formula.

formula hisobga chegirma va o'tgan sarmoya oladi

Albatta, yuqorida ta'rif (1) kamida diskontlash mexanizmi uni ko'rsatish uchun, murakkab kerak. investitsiya xarajatlarini bog'liq maxsus koeffitsienti R, uni diskontlash vaqtida ajratiladigan mablag'lar oqimini beri. Diskontlash parametr xaritalash turli oqimlari vujudga vaqti bilan erishiladi, qani (formulasini 2. qarang):

• r - chegirma;
• CF _t - t yillar davomida investitsiya to'lovlar;
• n - loyihaning bosqichlarida soni.

NPV-formula hisobga olish kerak pul investor tahlilchilar tomonidan belgilangan yo'lga diskonotom (r koeffitsienti), shunday qilib, real vaqtda hisobga investitsiya loyiha va naqd pul tushumini va tashqariga oqim.

Yuqoridagi tartibda, bog'laning parametrlar ilova samaradorligi matematik vakili mumkin. qonun qanday NPV mohiyatini belgilaydi bir formulasini ifodalaydi? Nima, bu ko'rsatkich investor ko'rsatadi, qani ularga investitsiya loyihasini amalga oshirish keyin pul oqimi qabul qiladi va unda ataladi xarajatlarini off to'lash (formulasini 3. qarang):

• CF _t - t yillarida investitsiya to'lovlar;
• Io - dastlabki investitsiya;
• r - chegirma.

Net Bugungi qiymat (NPV-formula yuqorida berilgan) xavf va dastlabki investitsiyalar vaqtida ma'lum bir nuqtadan tomonidan amalga umumiy pul tushumlari o'rtasidagi farq sifatida hisoblanadi. Shuning uchun, uning iqtisodiy mazmuni (ma'nosi - formula joriy versiyasi) - kuchli bitta boshlang'ich sarmoya bilan investor tomonidan qabul foyda, ya'ni, loyiha qo'shilgan qiymat ...

Bu holda biz NPV mezoni haqida bormoqda. Formula (3) - real kapitali investor vositasi ko'proq, quyidagi foydalari ularning investitsiya imkoniyatlarini ko'rib. pul oqimining hozirgi vaqtda yangilangan atamalar bilan, u investor uchun foyda ko'rsatkichi hisoblanadi. investitsiya yoki ularni tark qilish: natijalar tahlili, albatta, uning qarorini ta'sir.

investorlar salbiy qadriyatlar nima NPV qilasiz? loyiha unga zarar ko'rib ishlayotgan va zarar ko'rib ishlayotgan investitsiyalar ekanligini. Bu ijobiy NPV bilan qarama-qarshi vaziyat bor. Bu holda, loyihaning investitsiya jozibadorligi yuqori va shunga ko'ra, bu kabi investitsiya ish foyda bo'ladi. Biroq, u aniq bugungi qiymati nol bo'lsa, bu mumkin emas. Bu sharoitlarda investitsiya qildi qiziquvchan bo'ladi. investor bir NPV nima qiladi? Bu sarmoya bilan uning bozor ulushini kengaytirish bo'ladi. u foydani olib bo'lmaydi, lekin ish holatini mustahkamlaydi.

bir nechta qadam investitsiya strategiyasi da Net hozirgi qiymati

Investitsiya strategiyasi, bizga atrofida dunyoni o'zgarmoqda. Xo'sh, bu mavzuda aytgan mashhur amerikalik yozuvchi va ishbilarmon Robert Kiyosaki investitsiya xavfi o'zini emas, balki u nazorat yo'qligi. Shu bilan bir vaqtda, doimiy emas, bir-off va davriy investitsiyalar investorlarni majbur moddiy-texnik bazasini progressiruschaya. Bu holda investitsiya loyihasi NPV quyidagi formula (3) tomonidan aniqlanadi qaerda m - koeffitsint inflyatsiya - investitsiya faoliyati, men olib boriladi yillar soni.

formula amaliy foydalanish

Shubhasiz, yordamchi vositalari yordamida holda, formulalar (4) foydalanib, hisoblar, deb - u ancha vaqt talab etadi. Shuning uchun, albatta, (Excel amalga oshirilayotgan masalan,) tashkil ekspertlar jadvali yordamida tarqatiladi Ibr ko'rsatkichlari hisoblash amaliyoti. Xarakterli, hisobga investitsiya necha oqimlarni olishi kerak investitsiya loyihasi NPV baholash. investor nihoyat uch savol tushunish uchun bir necha strategiyalarni tahlil:

• qaysi sarmoya va qancha bosqichlari talab etiladi;
• qaerda zarur hollarda kreditlash, moliyalash qo'shimcha manbalarini topish;
• Do investitsiya bilan bog'liq xarajatlarini prognoz daromadlar miqdorini oshadi.

eng keng tarqalgan yo'li - deyarli investitsiya loyihasini real hayotiyligini hisoblash uchun - uni (NPV = 0) 0 parametrlarini NPV uchun aniqlash uchun. jadval shaklidir mutaxassislarga murojaat bo'lmasdan, vaqt hisobiga holda investorlarni beradi, turli strategiyalar tasavvur va natijada investitsiya jarayonining samaradorligi uchun eng yaxshi variantni tanlash uchun eng kam vaqt.

Excel foydalanish NPV aniqlash uchun

Amalda investorlar Excel NPV ning bashoratli hisob ishlab chiqarish? Bunday hisoblash misol, biz quyida taqdim. ixtisoslashtirilgan funktsiyasi asosida investitsiya jarayonining samaradorligini aniqlash imkoniyatini ta'minlash uslubiy NPV integratsiya (). Bu aniq hozirgi qiymatini aniqlash uchun bir necha vajlari xususiyati formula bilan faoliyat bir murakkab funksiyasi. Biz bu vazifaga sintaksisi namoyish:

NPV = (r; Io; C4: C11), bu erda (5) r - chegirma darajasi; Io - boshlang'ich sarmoya
CF1: CF9 - davrlarda 8 loyiha pul oqimi.

Umuman olganda, 2,0 mln boshlang'ich sarmoya asosida. va sarmoyaviy loyiha va 10% chegirma darajasi, 186.39 ming aniq bugungi qiymati NPV miqdorida to'qqizta bosqichlarida keyingi pul oqimi. silamoq. pul oqimi dinamikasi quyidagi diagramma vakili mumkin (qarang. 1-rasm).

1-rasm investitsiya loyihasini pul oqimi

Shunday qilib, bu misolda ko'rsatilgan investitsiya loyihalari va istiqbollari, tuzilishi mumkin.

aniq bugungi qiymatini jadvali

Zamonaviy investitsiya loyihasi (IP) kapital qo'yilmalar uzoq muddatli jadvaliga shaklida iqtisodiy nazariyasi tomonidan bugun hisoblanadi. har safar qadamda, u muayyan daromad va xarajatlar bilan ifodalanadi. daromadlarining asosiy manbai tovar va xizmatlar sotishdan tushgan foyda, bunday investitsiyalar asosiy maqsadi hisoblanadi.

turli investitsion NPV qadriyatlar muddati - NPV-jadvalini qurish uchun argument qarab, bu funktsiya (pul oqimi mazmun) muomalasini ko'rib. Yuqoridagi misol bo'lsa, bu uning to'qqizinchi bosqichda biz xususiy hozirgi qiymati 185,39 ming. Rub umumiy qiymatini olish., So'ng (biznes sotish, masalan) sakkiz bosqichda uni cheklash, biz RR 440,85 ming erishish. surtishadi. Oila - biz yo'qotishi olish (-72.31 ming rubl ..), olti - zarar ko'proq muhim (-503.36 ming rubl ..) bo'lib, besh - (-796.89 ming rubl ..), to'rt - ( ikki bosqichda cheklangan .. (-405.71 ming rubl), - - -345,60 ming rubl), uch .. (-1,157.02 ming rubl) ... Bu rivojlantirish loyihasining NPV uzoq muddatda oshirish keladi, deb ko'rsatadi. barqaror investor uning yettinchi bosqichi (rasmga 2. qarang) haqida foyda beradi - bir tomondan, investitsiya boshqa, foydali bo'ladi.

2-rasm chizma NPV

investitsiya loyihasi variantlar tanlash

diagramma 2 tahlil ikki muqobil mumkin investor strategiyasini aniqlangan. Ularning mohiyati "nima tanlash uchun? - kichik foyda, lekin darhol yoki katta, lekin keyinchalik", juda oddiy talqin qilinishi mumkin Diagrammaning qarab, NPV (aniq hozirgi qiymati) vaqtincha investitsiya loyihasi to'rtinchi bosqichida ijobiy qiymatiga etib, ammo uzoq investitsiya mavzusi strategiyasi, biz barqaror rentabellik bosqichiga kirib bormoqda.

Bundan tashqari, biz NPV qiymati chegirma stavka bog'liq ekanligini unutmang.

Bu hisob chegirma darajasi ichiga oladi

formulalar (3) va (4) qaysi loyiha hisoblanadi NPV biri butlovchi qism chegirma, bir deb atalmish darajasi aniqlanadi. Nima u ko'rsatadi? Asosan, kutilayotgan inflyatsiya darajasi. Barqaror jamiyat u 6-12% ni tashkil etadi. ko'proq Sen: chegirma darajasi inflyatsiya indeksi bog'liq. Bir mamlakatda ma'lum haqiqatni Eslatib o'tamiz, inflyatsiya darajasi 15% dan ortiq, investitsiyalar foydasiz bo'lib.

Biz (Biz Excel yordamida NPV hisoblash misol bor, chunki) uni amalda sinab ko'rish uchun imkoniyat bor. investitsiya loyihasini to'qqizinchi bosqichiga 10% chegirma kursi biz bilan hisoblab NPV indeksi 186,39 ming. Rub ekanligini eslang., daromad va qiziqish investor ko'rsatadi qaysi. Excel-xlorid-jadval chegirma stavka 15% bilan almashtiring. Bu bizga vazifasi NPV ko'rsatish ()? Loss (va tugatish devyatietapnoy oqibati ekan investitsiya dasturi!) 32,4 ming. Rublni. investor qat'i nazar, bunday chegirma darajasi bilan bir loyiha ustida rozi? Uzoq undan.

NPV hisoblash uchun avval biz o'zboshimchalik bilan 8% gacha chegirma kamaytirish bo'lsa, rasm teskari aylanadi: aniq bugungi qiymati 296,08 ming rubl oshadi ..

Shunday qilib, bir muvaffaqiyatli investitsiya uchun past inflyatsiya bilan barqaror iqtisodiyotning foyda namoyish bor.

Eng yirik rus investorlar va NPV

Nima investorlar tomonidan strategiyalarini qozongan yaxshi hisobini olib keladi? Javob oddiy - muvaffaqiyat uchun! Biz o'tgan yili eng yirik rus xususiy investorlarning reytingini vakili. birinchi pozitsiya Yuriy Milner, CO-egasi Mail.ru Group, tashkil DTS jamg'armasi tomonidan ishg'ol qilindi. U muvaffaqiyatli Facebook, Groupon Zygna investitsiya qildi. uning investitsiyalar ko'lamli zamonaviy dunyo uchun etarli bo'ladi. Bu global reytingida, deb atalmish Midas ro'yxatiga 35 o'rnini oladi nega Balki, deb.

Ikkinchi munosabat - Viktor Remsha uchun 2012-yilda sodir, 49,9% boshlash xizmat sotish uchun ajoyib shartnoma.

Uchinchi joy Leonid Boguslavsky, MegaMarket jumladan 29 Internet kompaniyalari, hamraisi egasi tomonidan ishg'ol qilingan Ozon.ru. Ko'rib turganingizdek, uch yirik ichki xususiy investorlar Internet texnologiyalari, nomoddiy ishlab chiqarish t. E. The sohasida investitsiya qilish.

yo'qmi, bunday ixtisoslashuvi tasodifiy emas? NPV aniqlash vositalari yordamida, javob topishga harakat qiling. bozorining Internet texnologiyasi o'ziga xos kuchida yuqorida aytilgan investorlar avtomatik ularning foyda maksimal, bir kichik chegirma bilan bozoriga kiradi.

xulosa

sarf materiallari o'zgartirish investitsiya hisob-kitoblar to'g'risidagi qaytib, va kritikligiga bo'yicha zamonaviy biznes-reja, endi keng aniq bugungi qiymatini aniqlash, shu jumladan, samaradorligini tahlil rivojlangan, foydalanadi. investorlar uchun, katta qiymati investitsiya loyihasining asosiy kuraylik barqarorlik ko'rsatkichlarini aniqlashni ega.

Universalligi NPV uning nol qiymati investitsiya loyihasini parametrlari o'zgarishlarni tahlil qilish imkonini beradi. Bundan tashqari, u o'z vazifalarini barpo bilan standart jadval foydalanuvchilar keng joriy juda texnologik asbob hisoblanadi.

Hatto posted onlayn hisob mashinalari rus tilida so'zlashuvchi Internetda uni aniqlash uchun bu qadar mashhur emas. Biroq, Excel vositasi ko'proq imkoniyatlari investitsiya strategiyasini tahlil qilish imkonini beradi.